Die „Abonnements“ für Tesla FSD erreichten 1,74 Millionen, gemessen nach Musks Vergütungsschema
Tesla gibt an, derzeit 1,74 Millionen aktive Abonnements für das „Full Self-Driving“-System zu haben, was einem Anstieg von 67 Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Eine Fußnote in dem Brief an die Aktionäre für das dritte Quartal 2026 erklärt, wie dieses Ergebnis zustande kommt: Der Wert basiert auf dem „2025 CEO Performance Award“ und umfasst sowohl einmalige Zahlungen als auch monatliche Abonnements.
Daher zählen auch Besitzer, die das FSD-System direkt gekauft haben – teilweise bereits vor Jahren – zu den Abonnenten. Das ist wichtig, denn 10 Millionen aktive FSD-Abonnements sind eines der Meilensteine, die Elon Musk erreichen muss, um sein Gehalt für 2025 zu erhalten. Ebenso wichtig ist, dass Hunderttausende dieser FSD-„Abonnenten“ ein unüberwachtes Selbstfahrsystem erworben haben, das Tesla bislang noch nicht geliefert hat.
Wie Tesla die FSD-Abonnements zählt
Hier ist, was Tesla unter dieser Definition gemeldet hat:
Quartal
Aktive FSD-Abonnements
3. Quartal 2025
1,04 Millionen
4. Quartal 2025
1,10 Millionen
1. Quartal 2026
1,28 Millionen
2. Quartal 2026
1,48 Millionen
3. Quartal 2026
1,74 Millionen
Tesla hat am 14. Februar 2026 den Verkauf von FSD als einmalige Kaufoption eingestellt. Neue Kunden können es nur als Abonnement erwerben, das in den USA 99 Dollar pro Monat kostet. Alle, die vorher im Voraus bezahlt haben – zu Preisen von bis zu 15.000 Dollar – bleiben in der Statistik enthalten, solange das Auto aktiv ist. Ausgenommen sind nur kostenlose Testversionen.
Wir haben dies im April angeprangert, als Tesla 1,28 Millionen angab. Sechs Monate später gibt Tesla immer noch nicht an, wie viele der 1,74 Millionen tatsächlich jeden Monat zahlen.
Der gleiche Ansatz kommt im Brief an anderen Stellen vor. Teslas Zahl der „kumulierten Auslieferungen“, die nun bei 10,2 Millionen liegt, zählt ebenfalls „alle unüberwachten Robotaxis, die in den kommerziellen Betrieb genommen wurden“, und zwar wiederum im Einklang mit dem Vergütungspaket, das ein Meilenstein von 20 Millionen Fahrzeugen vorsieht.
Die 75%-Vertragsrate
Tesla gibt außerdem an, dass im dritten Quartal mehr als 75 % der neuen Auslieferungen in Nordamerika FSD-Abonnements beinhalteten, was einem Anstieg von fast zwanzig Prozentpunkten entspricht. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass „FSD die Nachfrage in den Märkten antreibt, in denen es verfügbar ist“.
Das ist eine hohe Zahl, und Tesla definiert sie nicht. Im Brief wird nicht gesagt, ob dabei Abonnements mitgezählt werden, die bei der Auslieferung unter einem Einführungsangebot begonnen wurden, oder wie viele dieser Käufer nach einigen Monaten weiterhin zahlen. Der Indikator für aktive Abonnements schließt kostenlose Probemonate aus, doch Tesla sagt nichts Ähnliches zur Vertragsrate.
Der Weg zu 10 Millionen
Musks Preis für das Jahr 2025 ist in 12 Tranchen unterteilt. Jede Tranche erfordert ein Meilenstein hinsichtlich des Börsenwerts sowie einen operativen Meilenstein. Zu den operativen Meilensteinen gehören 20 Millionen ausgelieferte Fahrzeuge, 10 Millionen aktive FSD-Abonnements, 1 Million Optimus-Roboter, 1 Million Robotaxis im kommerziellen Betrieb sowie angepasste EBITDA-Ziele. Stand dem 30. Juni hielt Tesla nur eines dieser Ziele für wahrscheinlich: 20 Millionen Auslieferungen.
Tesla verzeichnete im dritten Quartal 206.000 nette FSD-Abonnements – das beste Quartal bisher. Bei diesem Tempo wären etwa acht Jahre nötig, um die Marke von 10 Millionen zu erreichen. Bei dem Tempo der letzten 12 Monate, also etwa 700.000 Abonnements pro Jahr, wären es eher 12 Jahre. Der Preisverleihung gilt bis 2035.
Electreks Einschätzung
Es ist an sich nicht falsch, die Anzahl der Menschen zu zählen, die FSD direkt gekauft haben. Diese Autos verfügen tatsächlich über die Software. Das Problem ist, sie als „Abonnements“ zu bezeichnen und die Gesamtzahl als Beweis für Erfolg darzustellen, obwohl die Definition ursprünglich für Musks Vergütungspaket erstellt wurde und nicht für Investoren, die das Geschäftsmodell verstehen wollen.
Außerdem haben Sie vielen dieser „Abonnenten“ ein unüberwachtes Autonomfahrsystem versprochen. Es ist kaum ein Erfolg, sie nun in einem „überwachten“ Service zu zählen, bei dem die Überwachung kein Ende zu nehmen scheint.
Das ist nun Teslas wichtigste Kennzahl für die Software. Der Vorstand hat die Definition festgelegt, Musks Vergütung hängt davon ab, und das Unternehmen gibt nicht an, wie viele Menschen monatlich 99 Dollar zahlen. Tesla kennt diese Zahl offensichtlich.
Der Bindungsgrad ist die interessantere Aussage – vorausgesetzt, sie hält stand. Eine Vertragsgebühr von 75 % für ein Produkt im Monatspreis von 99 Dollar wäre eine echte Geschäftsmöglichkeit. Zeigen Sie uns also die Retention: Wie viele nordamerikanische Käufer, die im zweiten Quartal ein Abo begonnen haben, zahlen noch heute?