Rivian (RIVN) Gewinne im 3. Quartal 2026: Umsatz steigt um 38 %, R2 ist nun der Bestseller
Rivian (RIVN) hat soeben seine Geschäftsergebnisse für das Q3 2026 veröffentlicht, wobei der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 38 % auf 2,155 Milliarden Dollar gestiegen ist. Der R2 ist bereits im ersten vollen Quartal nach seiner Markteinführung das meistverkaufte Fahrzeug des Unternehmens und übertrifft damit sowohl den R1 als auch den Amazon-Lieferwagen.
Die Ergebnisse übertrafen die Erwartungen an der Wall Street, und Rivian erhöht seine Prognosen für 2026 in allen Bereichen. Doch der Automobilgeschäftsbereich verliert weiterhin Geld, und die Auslieferungen des R2 verschlechterten den Gewinnmargenanteil im aktuellen Quartal noch weiter.
Zahlen zu Rivian Q3 2026
Wir haben bereits die Mengendaten. Rivian berichtete Anfang dieses Monats, dass es im Quartal 19.751 Fahrzeuge hergestellt und 19.248 ausgeliefert hat – beides Rekorde. Die Auslieferungszahlen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 46 % und im Vergleich zum Q2 um 58 %.
Hier ist der Rest des Quartals:
Umsatz: 2,155 Milliarden Dollar (+38% im Jahresvergleich)
Umsatz aus dem Automobilbereich: 1,550 Milliarden Dollar (+36%)
Umsatz aus Software und Dienstleistungen: 605 Millionen Dollar (+45%)
Großgewinn: 176 Millionen Dollar (Marge von 8%)
Angelerter EBITDA: -435 Millionen Dollar (gegenüber -602 Millionen Dollar im Vorjahr)
Nettogewinn: -913 Millionen Dollar
Angelerter EPS: -0,48
Freier Cashflow: -1,124 Milliarden Dollar
Geld und kurzfristige Anlagen: 5,502 Milliarden Dollar
Laut dem Konsens von Bloomberg erwarteten die Analysten einen Umsatz von etwa 2,02 Milliarden Dollar, einen angelernten Verlust von 0,61 Dollar pro Aktie sowie einen angelernten EBITDA-Verlust von rund 576 Millionen Dollar. Rivian übertraf alle diese Erwartungen.
Der R2 verkauft sich gut, doch die Autos verursachen weiterhin Verluste
Die Nachfragesignale für den R2 sind gut. Rivian gibt an, dass die Umwandlung von Reservierungen für die Launch-Edition über den Erwartungen lag. Zudem wurde eine zweite Produktionsschicht für den R2 in Normal, Illinois, eingerichtet. Die Anzahl der Probefahrten stieg im Quartal auf über 103.000, nach 57.000 im Q2.
Das Problem ist der Bruttogewinn im Automobilgeschäft. Rivians Automobilsparte verzeichnete im Q3 einen Bruttverlust von 80 Millionen Dollar, was einem Gewinnmargenverlust von -5% entspricht. Das ist zwar besser als der Verlust von 130 Millionen Dollar im Vorjahr, aber schlechter als der Verlust von 36 Millionen Dollar (-3%) im Q2.
Rivian führt die zusätzlichen Kosten in Höhe von etwa 120 Millionen Dollar auf den Ausbau der R2-Produktion im Vergleich zu einer „normaleren“ Produktionsebene zurück. Zudem gab es im Quartal einmalige Einnahmen durch regulatorische Vergütungen in Höhe von 81 Millionen Dollar sowie einen erstattungsfähigen Zollrückerstattungsbetrag nach dem IEEPA.
Wenn man die Rabatte weglässt, verlor der Automobilbereich auf Bruttenebene etwa 161 Millionen Dollar – das entspricht rund 8.400 Dollar pro ausgeliefertem Fahrzeug. Das ist nicht gut.
Aber dahinter gibt es echten Fortschritt. Rivian gibt an, dass die Kosten pro verkauftem Fahrzeug auf Quartalsbasis um mehr als 12.000 Dollar gesunken sind, dank eines höheren Anteils an R2-Fahrzeugen und einer besseren Steuerung der Fixkosten. Unsere eigenen Berechnungen aus den Unterlagen zeigen einen Wert von etwa 84.700 Dollar pro Fahrzeug im Q3, gegenüber 96.700 Dollar im Q2. Auch der Umsatz pro Fahrzeug sinkt – genau das ist der Sinn eines günstigeren Autos: etwa 76.300 Dollar ohne Rabatte, im Vergleich zu 85.000 Dollar im Q2.
Volkswagen trägt den Bruttogewinn
Der einzige Grund, warum Rivian einen konsolidierten Bruttogewinn ausweisen kann, ist sein Software- und Servicesbereich, der 605 Millionen Dollar Umsatz sowie 256 Millionen Dollar Bruttogewinn erzielte – das entspricht einem Marge von 42 %.
Von diesem Umsatzanteil stammten 354 Millionen Dollar (59 %) aus der Joint-Venture-Beziehung mit dem Volkswagen Group, die Rivian für Arbeiten zur elektrischen Architektur und Softwareentwicklung entlohnt. Rivian geht davon aus, diesen Umsatz bis Mitte 2028 verbuchen zu können. Auch das im April eingeführte kostenpflichtige Fahrerassistenzpaket Autonomy+ ist darin enthalten, und Rivian gibt an, dass die Vergütungsraten „über unseren Erwartungen liegen“.
Höhere Prognosen, niedrigere Kapitalkosten
Rivian hat seine Prognosen für 2026 aktualisiert:
Auslieferungen: 67.000 bis 70.000 (von 65.000 bis 70.000)
Angeschnittener EBITDA: -1,85 Milliarden Dollar bis -1,75 Milliarden Dollar (mit einer Verbesserung von 100 Millionen Dollar im Mittelwert)
Kapitalkosten: 1,40 Milliarden Dollar bis 1,50 Milliarden Dollar (mit einer Reduzierung von 300 Millionen Dollar im Mittelwert)
Bis September wurden 41.807 Fahrzeuge ausgeliefert; Rivian benötigt im vierten Quartal zwischen 25.193 und 28.193 Fahrzeuge, um in die neue Zielrange zu gelangen. Das wäre erneut ein Rekord mit großem Abstand. Rivian gibt diese Prognose bereits einen Monat vor Beginn des Quartals ab, was ein hohes Vertrauen in die Erreichung zumindest des unteren Zielssegments zeigt.
Die Kürzung der Kapitalausgaben betrifft eher den „Zeitpunkt der Ausgaben“ als Einsparungen. Phase 1 des Werks in Georgia, das eine jährliche Produktionskapazität von 300.000 Einheiten für die Modelle R2 und R3 schaffen soll, ist noch im Bau.
Was das Bargeld betrifft, so endete Rivian das Quartal mit 5,502 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln; zusammen mit der Kreditlinie sowie dem 1-Milliarden-Dollar-Kredit, den Volkswagen im Oktober bereitgestellt hat, beträgt die Gesamtliquidität 7,095 Milliarden Dollar. Dies gilt bereits nach dem Aktienverkauf im Wert von 1,5 Milliarden Dollar im Juli. Allein im dritten Quartal betrug der freie Cashflow -1,124 Milliarden Dollar.
Was die Autonomie angeht, plant Rivian weiterhin einen begrenzten Einsatz des „Point to Point“-Fahrmodus durch ein nur per Einladung zugängliches Early-Access-Programm noch in diesem Jahr, wobei eine allgemeine Veröffentlichung für Abonnenten von Autonomy+ im Jahr 2027 vorgesehen ist. Zudem wird angegeben, dass ein Meilenstein bei Uber bis Ende des Jahres weitere 250 Millionen Dollar an Eigenkapitalinvestitionen ermöglichen soll. Weitere Details sollen beim Autonomy and AI Day am 9. Dezember präsentiert werden.
Electreks Einschätzung
Es handelt sich um ein gutes Quartal für Rivian, und der R2 funktioniert offensichtlich gut. Dass er bereits nach einem vollen Quartal zum meistverkauften Rivian wird, obwohl die Produktion noch in den Anfängen steckt, ist ein hervorragender Start. Wir sahen, wie der R2 im April von der Produktionslinie rollte, und seitdem bleibt die Nachfrage stabil.
Aber seien Sie vorsichtig mit der Darstellung der Zahlen. Ein großer Teil dieser positiven Ergebnisse stammt aus Bereichen außerhalb der Automobilbranche: Überprüfungen durch Volkswagen, regulatorische Zuschüsse sowie eine einmalige Tarifrückzahlung. Das Produkt, das Rivian tatsächlich herstellt und verkauft, verlor auf Bruttenebene mehr Geld als im Vorquartal.
Die Zahl, die uns am meisten interessiert, ist der Rückgang der Kosten pro Fahrzeug um 12.000 Dollar. Wenn dieser Trend anhält, sobald die zweite Produktionslinie in Betrieb genommen wird und die 120 Millionen Dollar an Startkosten nachlassen, kann der Automobilbereich allein die Gewinnschwelle erreichen. Sollte dieser Trend ins Stocken geraten, bleibt Rivian ein Softwareauftragnehmer für Volkswagen mit einem verlustreichen Automobilunternehmen als Anhang.
Ich setze auf das Erstere. Mit der zusätzlichen Produktionslinie kurz vor Beginn des Quartals wird die Produktion im vierten Quartal voraussichtlich deutlich zunehmen, und Rivian hat bereits einen guten Überblick über die Nachfrage bereits einen Monat nach Quartalsbeginn.
Falls überhaupt etwas, dann bin ich von der Nachfrage beeindruckt, die Rivian für die teurere Einführungsversion des R2 hat. Das ist ein gutes Zeichen für die günstigere Version, sofern es gelingt, deren Kosten in den kommenden Monaten zu senken.