Die Lieferungen von NIO im dritten Quartal stiegen um 25 Prozent, doch das Wachstum im September verlangsamte sich auf 7,7 Prozent.

NIO lieferte im dritten Quartal 2026 109.178 Elektrofahrzeuge aus, was einem Anstieg von 25,4 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und genau im von der Firma im September angegebenen Bereich von 108.000 bis 111.000 Fahrzeugen liegt.

Doch das Quartal endete mit einem schwachen Ergebnis. Die Lieferungen im September stiegen nur um 7,7 % im Jahresvergleich auf 37.408 Einheiten – das langsamste Wachstumstempo des Jahres 2026 – während die ONVO-Marke um 43 % zurückging.

Ein Quartal, das Monat für Monat nachlässt

Der chinesische Elektroautohersteller veröffentlichte heute seine Zahlen für September und das dritte Quartal. Auf den ersten Blick sieht es gut aus: NIO hat seine eigenen Prognosen erfüllt, die Lieferungen seit Jahresbeginn stiegen um 49,2 % auf 300.301 Einheiten, und seit der Gründung des Unternehmens wurden insgesamt 1.297.893 Fahrzeuge ausgeliefert.

Der monatliche Trend ist das Problem. Der Zuwachs lag im Juli bei 71 %, im August bei 14,5 % und im September bei 7,7 %. Ein Teil davon liegt an einer schwierigeren Vergleichsbasis, da NIOs Absatzzahlen erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 anzogen, aber es spiegelt auch die tatsächliche Entwicklung bei ONVO wider.

Wir haben bereits im Mai auf die Verlangsamung hingewiesen, als NIOs Lieferzahlen im April nur noch um 22,8 % stiegen, nachdem sie im ersten Quartal um 98 % gestiegen waren. Neue Flaggschiffe retteten das zweite Quartal – im dritten Quartal funktionierte das nicht.

Die Marke NIO trägt das gesamte Unternehmen

Wenn man das Quartal nach Marke aufteilt, ergeben sich drei völlig unterschiedliche Geschichten:

Marke

Q3 2025

Q3 2026

Jahresvergleich

Sept 2025

Sept 2026

Jahresvergleich

NIO

36.928

62.500

+69,2%

13.728

21.318

+55,3%

ONVO

37.656

27.728

−26,4%

15.246

8.763

−42,5%

FIREFLY

12.487

18.950

+51,8%

5.775

7.327

+26,9%

Gesamt

87.071

109.178

+25,4%

34.749

37.408

+7,7%

Die Premium-Marke NIO lieferte im Quartal 62.500 Fahrzeuge aus, was einem Anstieg von 69 % entspricht. Davon stammen fast ausschließlich Fahrzeuge des völlig neuen ES8, dessen kumulierte Auslieferungen laut NIO bereits an seinem ersten Jahrestag die 150.000-Marke überschritten haben. Der Flaggschiff-SUV ES9 brachte seit seinem Erscheinen im Mai weitere 30.000 Auslieferungen mit sich.

FIREFLY, die kleine Premium-Marke, verzeichnete im September 7.327 Auslieferungen – den besten Monat des Jahres.

ONVO ist das Gegenteil. Vor einem Jahr war es NIOs Verkaufsmotor und übertraf im August und September 2025 die Verkäufe der NIO-Marke. Im dritten Quartal wurden 27.728 Fahrzeuge ausgeliefert, was einem Rückgang von 26 % entspricht. Die monatlichen Auslieferungszahlen erreichten ihren Höchststand mit 12.029 Fahrzeugen im Mai, als der neue L80 SUV auf den Markt kam, und sind seither jeden Monat gesunken, bis sie im September bei 8.763 lagen.

Während des Quartalsergebnisgesprächs für das zweite Quartal machte die Führung die Probleme von ONVO für die mangelnde Markenbekanntheit verantwortlich und gab an, diese liege ungefähr auf dem Niveau der eigenen NIO-Marke „vor 5 bis 6 Jahren“. Als Lösung wurde ein „wichtiges neues strategisches Produkt“ für ONVO im Jahr 2027 vorgeschlagen. Das bedeutet jedoch eine lange Wartezeit.

NIOs eigenes Ziel für das vierte Quartal reicht nicht zum 2026er-Ziel

Anfang dieses Jahres setzte CEO William Li das Ziel für 2026 auf 456.000 bis 489.000 Auslieferungen, was einem Wachstum von 40 % bis 50 % gegenüber den 326.028 Fahrzeugen entspricht, die NIO im Jahr 2025 ausgeliefert hat. Nach 300.301 Auslieferungen bis September benötigt NIO im vierten Quartal zwischen 155.699 und 188.699 Fahrzeuge, um dieses Ziel zu erreichen.

Das sind 52.000 bis 63.000 Fahrzeuge pro Monat. Der beste Monat in der Geschichte von NIO war mit 48.135 Fahrzeugen im letzten Dezember.

NIO verspricht das jedoch nicht. In der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal gab das Unternehmen an, sein Ziel für das vierte Quartal sei „ein durchschnittliches Volumen von über 40.000 Einheiten pro Monat“, wobei davon ausgegangen wird, dass sich der chinesische Automarkt erholt. So sehen die verschiedenen Szenarien aus:

Szenario Q4 2026

Auslieferungen im Q4

Durchschnitt pro Monat

Gesamt 2026

Wachstum im Vergleich zu 2025

NIOs Ziel für Q4 (40.000/Stück)

120.000

40.000

420.301

+28,9%

Entspricht Q4 2025

124.807

41.602

425.108

+30,4%

Niederes Ende des 2026er-Ziels

155.699

51.900

456.000

+39,9%

Höheres Ende des 2026er-Ziels

188.699

62.900

489.000

+50,0%

Daher liegt NIOs eigenes Q4-Ziel etwa 36.000 Fahrzeuge unter dem niederen Ende seines Jahresziels. Das würde auch bedeuten, dass das vierte Quartal leicht unter den 124.807 Fahrzeugen liegt, die im Q4 2025 verkauft wurden.

Konkurrenzkontext

NIO ist nicht die einzige chinesische Startup, die an Schwung verliert – XPeng wuchs im August nur um 3,7 %. Doch es führt auch nicht. Im August, dem letzten Monat mit vollständigen Daten, lagen NIOS 35.836 Auslieferungen hinter denen von XPeng (39.107), Li Auto (37.679) und Zeekr (36.981), während Leapmotor laut den monatlichen Berichten der Unternehmen 103.129 Fahrzeuge auslieferte.

Auf finanzieller Ebene sieht es besser aus als vor einem Jahr. NIO erzielte im zweiten Quartal einen Gewinnmargen für Fahrzeuge von 18,5 %, nach 10,3 % zuvor, sowie einen positiven non-GAAP-Betriebsgewinn. Zudem verkaufte das Unternehmen kürzlich 30 % seiner NIO Power-Batteriewechselanlage an Geely, was Cash einbringt und einen Partner liefert, um die Kosten des Netzwerks zu teilen.

Electreks Einschätzung

Die Hauptzahl ist gut. NIO wuchs in einem schwachen chinesischen Markt um 25 % und erreichte seine Prognosen. Niemand sollte das ein schlechtes Quartal nennen.

Aber die Anzahl der verkauften Fahrzeuge pro Quartal ist wichtiger als die Gesamtzahl. NIO basiert derzeit im Grunde auf einem Konzept mit zwei Premium-Modellen: Die ES8 und ES9 verkaufen sich gut, FIREFLY wächst von einer kleinen Basis aus stetig, während ONVO – die Marke, die NIO gegen den Model Y auf den Mainstream-Markt bringen sollte – rapide an Bedeutung verliert.

Auch das Ziel für 2026 ist nicht mehr erreichbar. NIO sagt es zwar nicht offen, aber ohne eine massive Wende in der Automobilindustrie in China wäre es äußerst schwierig, dieses Ziel zu erreichen. Um zumindest das niedrigere Ziel zu erreichen, müsste NIO seinen bisherigen monatlichen Verkaufsrekord drei Monate in Folge um etwa 8 % übertreffen – das sehen wir jedoch nicht eintreten.

Das ist aber kein Desaster. Rund 420.000 Fahrzeuge pro Jahr wären immer noch ein Wachstum von fast 30 %, und die Gewinnmargen würden endlich in die richtige Richtung gehen.