Leapmotor erzielte im Halbjahr einen Gewinn von 210 Millionen Yuan. Die Margen nehmen ab, während das Unternehmen in den Roboterbereich vordringt.

Leapmotor hat die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026 vorgelegt und war erneut im Plus. Der Hersteller verzeichnete einen Nettogewinn von 210 Millionen Yuan, bei Einnahmen in Höhe von 38,11 Milliarden Yuan und 356.487 ausgelieferten Fahrzeugen, doch gleichzeitig verschlechterten sich die Bruttomarge und die Cashflows. Gleichzeitig erweitert die chinesische Marke ihre Zusammenarbeit mit FAW und bestätigt offiziell den Eintritt in das Feld der embodied Robotics, also allgemein verstandene physische Roboter auf Basis von KI.

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Auf dem Papier sieht es gut aus. In der Praxis ist zu erkennen, dass Leapmotor schnell wächst, doch die Qualität dieses Wachstums ist nicht mehr so rein wie im Vorjahr.

Es gibt Gewinn, aber Marge und Liquidität sehen nicht mehr so gut aus

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 stieg das Umsatzvolumen von Leapmotor im Vergleich zum Vorjahr um 57,2 %. Der Verkauf von Autos und Ersatzteilen wuchs fast genauso schnell wie die Lieferungen, die um 60,8 % auf 356.487 Stück anstiegen. Das Unternehmen behauptet, bei den Verkäufen unter den neuen chinesischen Marken an erster Stelle zu stehen.

Der Nettogewinn stieg noch deutlicher, von 30 Millionen Yuan im Vorjahr auf nunmehr 210 Millionen Yuan. Es handelt sich bereits um den zweiten in Folge gewinnbringenden Halbjahreszeitraum nach einer Messgröße, und laut den Kommentaren des Unternehmens auf der Ergebniskonferenz sogar um den dritten gewinnbringenden Halbjahreszeitraum, wenn eine andere Berichtsmethode herangezogen wird. Unabhängig davon ist eines entscheidend: Leapmotor ist nicht mehr ein Unternehmen, das nur Bargeld verbraucht.

Aber es gibt einen Lichtblick: Der Bruttogewinn ist von 14,1 auf 11,7 % gesunken, obwohl der Bruttogewinn selbst um 29,7 % auf 4,45 Milliarden Yuan gestiegen ist. Das Unternehmen erklärt dies mit höheren Rohstoffkosten und einer Veränderung des Produktportfolios. Einfach ausgedrückt: Es verkauft mehr, verdient aber an einigen Fahrzeugen weniger.

Der zweite Quartal sieht besser aus. Dort lag der Bruttogewinn bei 12,6 %, was 3,2 Prozentpunkte mehr sind als im ersten Quartal. Das deutet auf eine Erholung hin, aber noch nicht auf einen Rückkehr zu den Niveaus des Vorjahres.

Noch interessanter ist der bereinigte Gewinn. Nach Abzug der Kosten für Aktienzahlungen betrug der bereinigte non-IFRS-Nettogewinn 270 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 18,2 % im Jahresvergleich entspricht. Mit anderen Worten: Der Anstieg des ausgewiesenen Nettoertrags resultiert nicht ausschließlich von einer Verbesserung des operativen Geschäfts. Ein Teil davon ist auf Buchhaltungstaktiken zurückzuführen.

Stark rückläufige Cashflows

Dies ist der Teil, den man normalerweise nicht auf Marketingpräsentationen sieht. Die Cashflows aus dem operativen Geschäft sanken um 24,1% auf 2,17 Milliarden Yuan. Die freien Cashflows fielen sogar um 83,7%, von 860 Millionen auf 140 Millionen Yuan.

Der von dem Unternehmen angegebene Grund ist eine erhöhte Beschaffung zur Aufstockung der Lagerbestände. Das klingt bei einem schnellen Produktionsanstieg logisch, doch die Folge ist einfach: Leapmotor verdient weiterhin Geld, nur wächst das Bargeld nicht mehr so rasch wie zuvor.

Andererseits scheint das Unternehmen nicht in Schwierigkeiten zu sein. Ende Juni verfügte es über 38,59 Milliarden Yuan an Bargeld, Äquivalenten, Einlagen und ausgewählten Finanzanlagen. Das ist eine beträchtliche Reserve, insbesondere für ein Unternehmen, das weiterhin aggressiv investiert.

Und es investiert tatsächlich viel. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung stiegen um 22,8 % auf 2,32 Milliarden Yuan, während die Vertriebskosten um 41,1 % auf 1,99 Milliarden Yuan anstiegen. Hier spielten Werbung, Marketingmaßnahmen sowie mehr Verkäufer eine Rolle. Das ist typisch für ein Unternehmen, das auch außerhalb Chinas wachsen möchte.

Das ehrgeizige Ziel von 1 Million Autos wird schwierig

Leapmotor ändert sein offizielles Ziel für 2026 nicht und spricht weiterhin von 1 Million verkauften Autos. Das Problem ist, dass es nach sieben Monaten bereits 457.754 Autos ausgeliefert hat, was 45,8 % des Plans entspricht.

Um das Jahr abzuschließen, benötigt das Unternehmen im Durchschnitt etwa 108.449 Autos pro Monat über die nächsten fünf Monate. Das ist mehr als im Rekordmonat Juli, in dem die weltweiten Lieferungen bei 101.267 Stück lagen. Ist das möglich? Mathematisch ja. Operativ wird es jedoch eng.

Leapmotor setzt auf neue Modelle. Dazu gehören das A10, das D19 und das A05. Das Modell D19 fand im Juli 10.043 Käufer, und das 100.000ste Exemplar des A10 verließ die Produktionslinie 135 Tage nach der Markteinführung. Das Tempo ist stark, aber bis zu einer Million fehlt immer noch viel.

Auch das Unternehmen dämpft die Erwartungen hinsichtlich des Gewinns. Zu Beginn des Jahres hatte es ein Ziel von 5 Milliarden Yuan Nettogewinn für das gesamte Jahr 2026. Jetzt sagt die Geschäftsleitung klar, dass dies „sehr schwierig“ sein wird, und die neue Prognose liegt bei etwa 3 Milliarden Yuan. Der erwartete Bruttogewinn für das ganze Jahr beträgt 13–14 %, der Gewinn aus den Autos selbst liegt bei 10–11 %.

Kurz gesagt soll das Volumen schneller wachsen als die Rentabilität. Das ist ein häufiges Muster bei chinesischen Herstellern, die mit ihrer Skalierung konkurrieren.

Der Export wurde zum zweiten Wachstumsmotor

Der stärkste Punkt des Berichts ist der Auslandsmarkt. Im ersten Halbjahr exportierte Leapmotor 96.294 Autos, was einem Anstieg von 372,6 Prozent im Jahresvergleich entspricht. Der Export machte bereits 27 Prozent des gesamten Umsatzes aus und übertraf damit die Ergebnisse des gesamten Jahres 2025.

Für das Jahr 2026 hat die Marke ihre Erwartungen auf etwa 200.000 Autos außerhalb Chinas angehoben. Für 2027 ist das Ziel 350.000 bis 400.000 Stück, wobei das Unternehmen eher die obere Grenze dieses Bereichs anstreben will.

Es handelt sich dabei nicht mehr um eine Ergänzung zum Geschäft in China – es wird zum zweiten Säulenpfeiler.

Leapmotor ist heute in über 40 Märkten präsent, verfügt über mehr als 2.000 Verkaufsstellen im Ausland, wobei das europäische Netz bereits 1.000 Standorte umfasst. Die nächste Expansionsphase soll Osteuropa, Nordeuropa und Südamerika umfassen.

Für Europa gibt es noch einen wichtigen Aspekt. Die in Spanien gelegene Fabrik, die gemeinsam mit Stellantis genutzt wird, soll im Oktober mit der Produktion des B10-Modells beginnen. Leapmotor geht davon aus, dass der Verkauf von im Ausland lokal hergestellten Autos im Jahr 2027 etwa 50.000 Stück erreichen wird. Gleichzeitig räumt das Unternehmen ehrlich ein, dass die lokale Produktion die Marge nicht unbedingt schnell verbessern muss. Es geht also eher um logistische Aspekte, Zölle und politische Faktoren als um einen sofortigen Anstieg der Rentabilität.

Von polnischer Sicht ist das wichtig, weil die von Stellantis unterstützte Marke einen immer kürzeren Weg zu einer stärkeren Präsenz in Europa hat. Sollte die Produktion und Vermarktung in größerem Umfang stattfinden, wird der Preiskampf im Segment der günstigeren EVs weiter zunehmen.

FAW bringt Kapital und Technologien ein, Leapmotor bringt Roboter ein

Am 24. August unterzeichneten Leapmotor und FAW in Changchun ein vertieftes strategisches Abkommen. Es handelt sich bereits um die dritte Erweiterung der Zusammenarbeit seit März 2025. Zunächst gab es ein Memorandum über die gemeinsame Entwicklung von Elektrofahrzeugen, Komponenten sowie eine kapitalbezogene Zusammenarbeit. Anschließend investierte FAW im Dezember 2025 über sein Investmentunternehmen in Leapmotor, und FAW Qixin Power unterzeichnete ein Kooperationsabkommen bezüglich PHEV-Antriebssträngen und Range Extendern.

Derzeit ist das Spektrum deutlich breiter. Es umfasst Kapitalinvestitionen, NEV-Autos, ADAS-Systeme, Antriebe, Antriebsbatterien, intelligente Fahrwerke, leichte Komponenten, Finanzdienstleistungen sowie embodied intelligente Roboter.

Diese letztgenannten scheinen wie eine Modeerscheinung des Jahres 2026 in der chinesischen Automobilindustrie zu sein. Xpeng präsentiert einen Humanoiden, Nio investiert in embodied AI – und nun sagt Leapmotor offen, dass es ebenfalls in diesen Bereich einsteigt.

Leapmotor bestätigt Eintritt in den Bereich der embodied Robotics

Während der Abschlusskonferenz bestätigte Vizepräsident und CFO Li Tengfei, dass Leapmotor bereits einen Plan für das Roboter-Geschäft entwickelt hat und bald die Details vorstellen wird. Er gab weder die Form des Produkts, noch den Entwicklungsstand noch das Ausmaß der Investitionen an.

Das bedeutet also vorerst nur eine Erklärung, kein fertiges Produkt. Das muss klar voneinander getrennt werden.

Das Unternehmen erklärt, dass es als Hersteller von Fahrzeugen neuer Energie mit eigenem R&D- und Full-Stack-Entwicklungsteam gut positioniert sei, um physische Roboter zu entwickeln. Dieser Argument ist nicht völlig abwegig. Ein heutiges Elektroauto mit ADAS umfasst bereits eine Reihe von Kameras, Sensoren, Steuerungen, Algorithmen und Antrieben. Ein Teil dieser Kompetenzen lässt sich auf die Robotik übertragen. Doch allein der Transfer bedeutet noch nicht, sofort Gewinn zu erzielen.

Ein Zeichen dafür, dass das Thema realistisch ist, gibt auch ein neues Tochterunternehmen. Ende Juli wurde Huzhou Lingsheng Precision Manufacturing gegründet, dessen Tätigkeitsbereich die Produktion von Industrierobotern, die Entwicklung intelligenter Roboter sowie Autoersatzteile umfasst. Der rechtliche Vertreter des Unternehmens ist Wu Cun, stellvertretender Vorstandsvorsitzender von Leapmotor und Leiter der Produktlinie für Elektroantriebe.

Wird daraus ein Humanoid, ein Industrieroboter, eine Logistikplattform oder etwas dazwischen entstehen? Das hat das Unternehmen noch nicht gesagt. Derzeit handelt es sich eher um die Offenlegung eines neuen Weges als um ein fertiges Geschäft.

Im September Technologie – nicht nur Storytelling

Leapmotor hat ein technologisches Event für den 16. September angekündigt. Dort will das Unternehmen ein neues Weltmodell für Fahrassistenzsysteme sowie Fortschritte bei Batterien und Antriebssystemen präsentieren.

Die Ankündigung klingt ehrgeizig. Wie immer liegt der Teufel im Detail. Das „World Model“ sieht in der Präsentation gut aus, doch für den Fahrer ist entscheidend, ob das System stabil funktioniert, auf welchen Straßen, mit welcher Karte und unter welcher Verantwortung des Herstellers. Leapmotor behauptet, dass die städtische Navigation bereits in den Modellen A, B, C und D verfügbar ist, während die landesweite Einführung für Fahrzeuge mit der LEAP3.0-Architektur im dritten Quartal starten soll. Das neue System soll dann im September eingeführt werden.

Dieser September könnte somit mehr über das Unternehmen aussagen als nur die finanziellen Ergebnisse. Wenn Leapmotor eine Technologie vorstellt, die tatsächlich funktioniert und außerhalb Chinas skaliert werden kann, erhalten wir einen weiteren starken Spieler mit Ambitionen, die über ein „billiges EV“ hinausgehen. Andernfalls bleibt es bei schnellem Wachstum, schmaleren Margen und einem sehr langen Vortrag über Roboter.

Die kommenden Monate werden zeigen, ob Leapmotor einen zweiten chinesischen Export-Killer entwickelt oder einfach versucht, alles auf einmal zu bewältigen. Wie bewerten Sie diesen Schritt in Richtung Robotik – als sinnvolle Nutzung der Kompetenzen oder als klassisches Ausreizen der Investoren?