Zu einer Fusion verurteilt: Tesla und SpaceX werden ihre Kräfte bündeln, auch wenn die endgültige Entscheidung nicht von Elon Musk abhängt.
23/10/2026 09:30
Aufgeführt am
23/10/2026 09:30
Elon Musk besitzt den größten Reichtum, der je von einer Person in der Geschichte der Menschheit angesammelt wurde. Sein Vermögen übertrifft das Bruttoinlandsprodukt vieler Länder der Welt. Sein Reichtum beruht größtenteils auf der beeindruckenden Macht, die seine beiden wichtigsten Unternehmen – SpaceX und Tesla – erlangt haben. Die Führer dieser Branchen, der Luftfahrtindustrie und der Automobilbranche, scheinen wenig gemeinsam zu haben, doch alle gehen davon aus, dass sie bald zu einem einzigen Megakonzern werden. Allerdings ist nicht alles so klar.
Wie viel sollte jemand mit Tesla-Aktien erhalten, falls diese morgen gegen SpaceX-Aktien getauscht werden? Das ist die Frage, die die Märkte spaltet. Viele Analysten gehen davon aus, dass beide Unternehmen letztendlich fusionieren werden, doch die Schätzungen für den Prämienwert für Tesla-Investoren liegen zwischen 0 % und 35 %. Tesla ist an der Börse auf etwa 1,34 Billionen Euro bewertet, sodass diese Prämie Hunderte von Milliarden ausmachen könnte. Musk selbst, der sich als „Beteiligter im Konflikt“ bezeichnet, hat klar gemacht, dass die Gremien beider Unternehmen noch keine Bedingungen vereinbart haben.
Autos, Raketen und künstliche Intelligenz
Die Befürworter der Fusion sehen zwei Unternehmen, die in dieselbe Richtung gehen. Tesla und SpaceX entwickeln gemeinsam das Terafab-Chipwerk, und Künstliche Intelligenz macht bereits mehr als die Hälfte des Umsatzes von SpaceX aus. Zudem plant das Raumfahrtunternehmen, im vierten Quartal weitere 31.000 bis 36.000 Millionen Euro auszugeben, um weiter zu wachsen.
Dieses Investitionstempo in Raumfahrt- und KI-Infrastrukturen belastet den Cashflow von SpaceX. Laut Analysten könnte ein einziges Unternehmen diesen Druck verringern, indem es Dienstleistungen teilt und gemeinsam mit Tesla Kredite aufnimmt. Zudem würden rechtliche und administrative Kosten sowie die Zeit, die Musk zwischen den Unternehmen hin- und herreist, eingespart.
Es gibt sogar ein noch deutlicheres Beispiel für die Vereinigung beider Unternehmen: der neue Tesla Roadster. Alle waren von der weltweit ausgestrahlten Präsentation beeindruckt. Viele betrachten ihn bereits als das erste fliegende Auto der Geschichte, obwohl die Realität nicht ganz so klar ist. Dank der Triebwerke von SpaceX vollführte der Roadster Salto und sprang über andere Fahrzeuge. Es handelte sich dabei um eine kleine Demonstration davon, wie die Welt aussehen könnte, wenn beide Unternehmen zu einem verschmelzen würden.
Die Prämie: von 0 % auf 35 %
Das Problem ist, dass ein großer Teil dessen, was die Bewertungen beider Unternehmen untermauert, noch nicht in großem Maßstab funktioniert. Die Aktionäre von Tesla würden Aktien eines unabhängigen Unternehmens, in dem Musk etwa 20 Prozent der Stimmrechte hat, gegen Aktien eines von ihm kontrollierten Unternehmens eintauschen. Börsenanalysten glauben, dass sie einen Aufschlag von 20 Prozent bis 35 Prozent fordern werden.
Andere erwarten fast nichts. Einige Investoren, die Aktien beider Unternehmen besitzen, sind der Ansicht, dass jeder Aufschlag die Aktionäre von SpaceX belasten würde, gerade zu einer Zeit, in der sie am meisten ausgeben. Andere erinnern daran, dass viele Aktionäre auch in beiden Unternehmen investiert sind, weshalb sie keinen Sinn in einem erheblichen Überpreis sehen. Dennoch sieht die Börse das positiv. Am Mittwoch stiegen die Tesla-Aktien um mehr als 3 Prozent und die von SpaceX um 11 Prozent, was bei anhaltendem Anstieg einen Wertzuwachs von rund 187 Milliarden Euro bedeuten würde.
Teslas Stimmrecht – das große Hindernis
Auch die Kontrolle kann Teil des Reizes für Musk sein. Bei SpaceX besitzt er dank Aktien mit Sonderrechten fast 85 Prozent der Stimmrechte; bei Tesla sind es etwa 20 Prozent. Nach einer Fusion lägen die Zahlen nach Schätzungen bei rund 57 oder 58 Prozent. Die Zustimmung wird ebenfalls nicht einfach sein. Musk erklärte, dass die Mehrheit aller Tesla-Aktien erforderlich ist – nicht nur derjenigen, über die gestimmt wird – wodurch jede Enthaltung wie ein Nein gewertet wird. Analysten befürchten eine geringe Beteiligung, ähnlich wie im Vorstand des vergangenen Jahres, bei dem viele Intermediäre nicht abstimmten. Selbst wenn die Aktionäre die Fusion befürworten, würden anschließend Fragen zur Unternehmensführung und Regulierung aufkommen.
Quellen: Reuters